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原创丨指标优异的富国银行十年发展史

文字:[大][中][小] 手机页面二维码 2021/6/28     浏览次数:    

富(fu)国(guo)银(yin)行(xing)是(shi)美(mei)国(guo)历(li)史悠久、立足本土的(de)商业银(yin)行(xing)。2013年(nian)6月26日,富(fu)国(guo)银(yin)行(xing)首次成为全球市值第一的(de)银(yin)行(xing)。此后,富(fu)国(guo)银(yin)行(xing)与(yu)中国(guo)工商银(yin)行(xing)屡次交(jiao)换全球市值第一大(da)行(xing)的(de)位置。自(zi)2016年(nian)9月起,由于“虚假(jia)账户”事件,市值被摩(mo)根(gen)大(da)通超越,但市净率仍高于摩(mo)根(gen)大(da)通。


长期以来,在美(mei)国(guo)(guo)银(yin)行(xing)业国(guo)(guo)际化(hua)、混业化(hua)的(de)大(da)趋势中(zhong)(zhong),富(fu)国(guo)(guo)坚持立(li)足本(ben)土,扎(zha)根社区(qu),深耕传统商业银(yin)行(xing)业务,以独具特色的(de)小微企业贷(dai)款和交叉销售而闻名,其稳健务实的(de)作(zuo)风(feng)深受投资(zi)(zi)者(zhe)青睐。在富(fu)国(guo)(guo)165年(nian)(nian)的(de)发展历(li)程中(zhong)(zhong),无一(yi)年(nian)(nian)出现(xian)经营亏损,并在多(duo)次(ci)卷席全球的(de)经济金融危(wei)机中(zhong)(zhong)日渐壮大(da)。2016年(nian)(nian)末,富(fu)国(guo)(guo)资(zi)(zi)产总额1.93万亿美(mei)元,在美(mei)国(guo)(guo)银(yin)行(xing)业居于第三名(第一(yi)、二(er)名分别是摩根大(da)通、美(mei)国(guo)(guo)银(yin)行(xing))。在《银(yin)行(xing)家(jia)》杂志2017年(nian)(nian)千(qian)家(jia)大(da)银(yin)行(xing)排名中(zhong)(zhong),按2016年(nian)(nian)末一(yi)级资(zi)(zi)本(ben)排名,富(fu)国(guo)(guo)位居第八。


本文主要以2006~2016年(nian)富(fu)国年(nian)报为基(ji)础,结(jie)合Wind和Bankscope的(de)数据,从富(fu)国收入结(jie)构(gou)、资产负债结(jie)构(gou)和经营指标变化(hua)三个方面,研究2006~2016年(nian)富(fu)国的(de)发展(zhan)情况,并(bing)分(fen)析(xi)了2016年(nian)“虚假账户”事(shi)件(jian)对富(fu)国的(de)影响。


收入:三大板块结构稳定,非息收入占比大幅提升



富国将自己定义(yi)为(wei)一家多元化经营的、以(yi)社区(qu)为(wei)基(ji)础(chu)的金融服(fu)(fu)务(wu)(wu)(wu)机构,多年来(lai)一直将业(ye)务(wu)(wu)(wu)划分为(wei)社区(qu)银(yin)行、批发银(yin)行、财(cai)富管(guan)理(li)、经纪业(ye)务(wu)(wu)(wu)和养老金服(fu)(fu)务(wu)(wu)(wu)(以(yi)下简称(cheng)财(cai)富管(guan)理(li))三大板块(kuai),业(ye)务(wu)(wu)(wu)板块(kuai)结构稳(wen)定。社区(qu)银(yin)行板块(kuai)即零售(shou)(shou)业(ye)务(wu)(wu)(wu),主要向普通(tong)消费者和中小企(qi)业(ye)(年销(xiao)售(shou)(shou)额低于500万美元),提(ti)供(gong)(gong)(gong)包括储(chu)蓄、投资、保险、信(xin)托等一系(xi)列金融产品和服(fu)(fu)务(wu)(wu)(wu)。批发银(yin)行板块(kuai)主要为(wei)大中型企(qi)业(ye)(年销(xiao)售(shou)(shou)额大于500万美元)、机构和社会(hui)团(tuan)体提(ti)供(gong)(gong)(gong)投行、现金管(guan)理(li)等服(fu)(fu)务(wu)(wu)(wu)。财(cai)富管(guan)理(li)板块(kuai)使用规划的方法为(wei)客户提(ti)供(gong)(gong)(gong)一系(xi)列金融产品和财(cai)务(wu)(wu)(wu)咨询服(fu)(fu)务(wu)(wu)(wu)。(见表1)



以零售为本,平衡发展批发业务(wu)和(he)财富管理业务(wu)


从收(shou)入结构来看,2006~2016年(nian)(nian),富(fu)(fu)国(guo)社(she)区(qu)(qu)银(yin)(yin)行(xing)(xing)占(zhan)比(bi)(bi)保持在(zai)(zai)55%以(yi)(yi)上(shang),但(dan)(dan)在(zai)(zai)2008年(nian)(nian)以(yi)(yi)后,社(she)区(qu)(qu)银(yin)(yin)行(xing)(xing)在(zai)(zai)总(zong)收(shou)入中(zhong)所(suo)占(zhan)比(bi)(bi)重成下(xia)滑趋势(shi),到2016年(nian)(nian)已(yi)降至(zhi)55.4%,为(wei)近十年(nian)(nian)来最低(di)点。相反,批发银(yin)(yin)行(xing)(xing)和财(cai)(cai)富(fu)(fu)管(guan)理(li)业(ye)务(wu)在(zai)(zai)总(zong)收(shou)入中(zhong)所(suo)占(zhan)的比(bi)(bi)例总(zong)体(ti)呈上(shang)升态(tai)势(shi)。从利(li)润(run)(run)结构来看,2006年(nian)(nian)以(yi)(yi)来,富(fu)(fu)国(guo)的社(she)区(qu)(qu)银(yin)(yin)行(xing)(xing)净(jing)利(li)润(run)(run)占(zhan)比(bi)(bi)也(ye)一(yi)直在(zai)(zai)55%以(yi)(yi)上(shang)。在(zai)(zai)2008年(nian)(nian)金(jin)融危机(ji)当年(nian)(nian),富(fu)(fu)国(guo)社(she)区(qu)(qu)银(yin)(yin)行(xing)(xing)净(jing)利(li)润(run)(run)占(zhan)比(bi)(bi)高达(da)77.8%,之(zhi)后虽(sui)有(you)所(suo)下(xia)降并且低(di)于危机(ji)之(zhi)前的水平,但(dan)(dan)也(ye)没有(you)低(di)于55%。与金(jin)融危机(ji)前相比(bi)(bi),批发银(yin)(yin)行(xing)(xing)业(ye)务(wu)净(jing)利(li)润(run)(run)占(zhan)比(bi)(bi)有(you)较大幅(fu)度(du)的增(zeng)加,但(dan)(dan)波动(dong)也(ye)比(bi)(bi)较明显(xian)。财(cai)(cai)富(fu)(fu)管(guan)理(li)业(ye)务(wu)净(jing)利(li)润(run)(run)在(zai)(zai)金(jin)融危机(ji)之(zhi)后略有(you)上(shang)升,2015年(nian)(nian)首次超(chao)过10%。


总体来看,富国的(de)社区银(yin)行和批发银(yin)行的(de)净利(li)润占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)略高于收(shou)入(ru)占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi),财富管理(li)的(de)净利(li)润占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)略低于收(shou)入(ru)占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)。分板(ban)块来看,社区银(yin)行的(de)净利(li)润和收(shou)入(ru)占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)整体呈降势(shi),其他两个(ge)板(ban)块整体呈升势(shi)。与2009年相比(bi)(bi)(bi),2016年社区银(yin)行总收(shou)入(ru)占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)下(xia)降了11.1%,净利(li)润占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)下(xia)降了13.2%。占(zhan)(zhan)(zhan)(zhan)比(bi)(bi)(bi)的(de)变化(hua)原因(yin)有两个(ge)方(fang)面:


一(yi)是(shi)社区(qu)银行(xing)(xing)(xing)自(zi)身增(zeng)长乏力。从总量来看,2016年(nian)社区(qu)银行(xing)(xing)(xing)收(shou)入(ru)(ru)为(wei)489亿美(mei)元,比2009年(nian)下(xia)降(jiang)(jiang)了(le)(le)19%;社区(qu)银行(xing)(xing)(xing)净(jing)利(li)润为(wei)124亿美(mei)元,比2009年(nian)增(zeng)长了(le)(le)39%,大幅低于(yu)批(pi)发银行(xing)(xing)(xing)与财富(fu)管理业(ye)务收(shou)入(ru)(ru)和净(jing)利(li)润增(zeng)速(同期批(pi)发银行(xing)(xing)(xing)和财富(fu)管理业(ye)务收(shou)入(ru)(ru)分别增(zeng)长了(le)(le)39%和48%,净(jing)利(li)润分别增(zeng)长了(le)(le)111%和385%)。从结构(gou)来看,抵(di)押银行(xing)(xing)(xing)业(ye)务收(shou)入(ru)(ru)下(xia)降(jiang)(jiang)是(shi)社区(qu)银行(xing)(xing)(xing)收(shou)入(ru)(ru)下(xia)降(jiang)(jiang)的重要原因(yin)。2012年(nian)社区(qu)银行(xing)(xing)(xing)业(ye)务中,抵(di)押银行(xing)(xing)(xing)业(ye)务收(shou)入(ru)(ru)为(wei)112.35亿美(mei)元,到(dao)2016年(nian)已(yi)经降(jiang)(jiang)至56.24亿美(mei)元,下(xia)降(jiang)(jiang)了(le)(le)50%。


二(er)是投(tou)资银(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)和(he)财(cai)富(fu)(fu)管(guan)理业务(wu)(wu)发(fa)展(zhan)良好。富(fu)(fu)国(guo)投(tou)资银(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)业务(wu)(wu)始于(yu)兼并美联银(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing),随后作为重点业务(wu)(wu)发(fa)展(zhan),为其(qi)公(gong)司客户提供购买衍(yan)生品(pin)、发(fa)行(xing)(xing)(xing)债券和(he)股票(piao)以及收(shou)(shou)购等服务(wu)(wu)。2016年(nian)(nian)(nian)(nian),富(fu)(fu)国(guo)投(tou)资银(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)达(da)到18.33亿美元,是2010年(nian)(nian)(nian)(nian)的10.7倍,占(zhan)总收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)的2.1%,贡献了批(pi)发(fa)银(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)占(zhan)比增长(zhang)的30%;2017年(nian)(nian)(nian)(nian)一季度,富(fu)(fu)国(guo)在(zai)美国(guo)的股票(piao)承销(xiao)额(e)位列第(di)8位。财(cai)富(fu)(fu)管(guan)理业务(wu)(wu)则从2008年(nian)(nian)(nian)(nian)开始连续9年(nian)(nian)(nian)(nian)保持收(shou)(shou)入(ru)(ru)(ru)和(he)利润绝对值(zhi)“双增长(zhang)”态势。


非息收(shou)入占比大幅(fu)提升,多元(yuan)化发展(zhan)态(tai)势良好


从利(li)(li)息(xi)与非(fei)利(li)(li)息(xi)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)结(jie)构(gou)来看,2006~2016年(nian)(nian),富国(guo)非(fei)利(li)(li)息(xi)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比(bi)提(ti)升较(jiao)快。2006~2008年(nian)(nian),富国(guo)净利(li)(li)息(xi)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比(bi)接近70%。从2009年(nian)(nian)开(kai)始(shi),富国(guo)净利(li)(li)息(xi)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比(bi)逐渐走低,非(fei)利(li)(li)息(xi)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比(bi)稳步提(ti)高(gao)。到(dao)2016年(nian)(nian),富国(guo)非(fei)利(li)(li)息(xi)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比(bi)已达45.9%,较(jiao)2006年(nian)(nian)提(ti)高(gao)了31.1个百分(fen)点,净利(li)(li)息(xi)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比(bi)已由(you)2006年(nian)(nian)的67.2%降至2016年(nian)(nian)的54.1%。2016年(nian)(nian),由(you)于股权投资、抵(di)押贷(dai)款业务收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru),以及迫于监管限制,剥(bo)离农作物保险业务带来的保险业务收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)下(xia)降,富国(guo)的非(fei)利(li)(li)息(xi)收(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)占(zhan)(zhan)比(bi)较(jiao)2015年(nian)(nian)下(xia)降了1.5个百分(fen)点。


从利(li)息(xi)(xi)与(yu)非利(li)息(xi)(xi)收(shou)(shou)入来(lai)(lai)源(yuan)来(lai)(lai)看,贷款(kuan)收(shou)(shou)入仍是利(li)息(xi)(xi)收(shou)(shou)入的(de)主要来(lai)(lai)源(yuan)。2006~2016年(nian)(nian),富(fu)国贷款(kuan)利(li)息(xi)(xi)收(shou)(shou)入占其总利(li)息(xi)(xi)收(shou)(shou)入的(de)比重一直维(wei)持在(zai)70%以上(shang),2007年(nian)(nian)达到(dao)82.6%。而非利(li)息(xi)(xi)收(shou)(shou)入则实现了多元化发展,从2006~2016年(nian)(nian)数(shu)据来(lai)(lai)看,信(xin)托(tuo)与(yu)投资费(fei)(fei)占比增长较快,由2006年(nian)(nian)的(de)17.4%上(shang)升(sheng)到(dao)2016年(nian)(nian)的(de)35.2%。2016年(nian)(nian)的(de),除信(xin)托(tuo)与(yu)投资费(fei)(fei)之外(wai),抵押贷款(kuan)服(fu)务(wu)收(shou)(shou)入、存款(kuan)账户管理服(fu)务(wu)费(fei)(fei)分别(bie)占非利(li)息(xi)(xi)收(shou)(shou)入的(de)15.0%和13.3%。(见表2)




负债:存款份额超过七成,低成本存款占比稳步提升



存(cun)款占总负债(zhai)比重(zhong)(zhong)显著提高(gao)。富(fu)国(guo)在美国(guo)存(cun)款市场上排名(ming)第一。2006~2008年(nian)(nian),存(cun)款占总负债(zhai)的(de)比重(zhong)(zhong)逐(zhu)年(nian)(nian)下滑,由2006年(nian)(nian)的(de)71.1%下降到2008年(nian)(nian)的(de)64.5%。2008年(nian)(nian)以后,存(cun)款占总负债(zhai)的(de)比重(zhong)(zhong)稳步增长,2011~2015年(nian)(nian)基本都(dou)在78%左右,2016年(nian)(nian)略(lve)有下降,但仍达到75.5%。


活(huo)期(qi)存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)比(bi)重先降后(hou)升(sheng)。储蓄存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)是存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)中最大的(de)一类,2007年占(zhan)比(bi)高达(da)75.5%,2016年降至(zhi)53.6%。2006~2008年,活(huo)期(qi)存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)从28.7%降至(zhi)19.3%。2008年以后(hou),活(huo)期(qi)存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)占(zhan)比(bi)提(ti)高,2015年达(da)到37.1%,2016年略下(xia)降至(zhi)33.2%;定(ding)期(qi)存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)占(zhan)总存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)的(de)比(bi)重不断下(xia)降,2016年已下(xia)降到4.1%。总的(de)来看,活(huo)期(qi)存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)和储蓄存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)等低成本存(cun)(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)的(de)占(zhan)比(bi)稳步提(ti)升(sheng)。(见(jian)表3)




资产:贷款占比下降,投资和公司贷款占比上升



贷款(kuan)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)产(chan)(chan)占(zhan)(zhan)比(bi)持(chi)续(xu)降低,证(zheng)(zheng)券(quan)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)占(zhan)(zhan)比(bi)持(chi)续(xu)上(shang)升。2006年(nian)以来(lai),富(fu)(fu)国(guo)贷款(kuan)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)产(chan)(chan)占(zhan)(zhan)总资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)产(chan)(chan)的(de)(de)比(bi)例呈持(chi)续(xu)下降的(de)(de)态势(shi),由(you)(you)2006年(nian)的(de)(de)73.2%下降到(dao)2016年(nian)的(de)(de)50.1%,降幅明显。投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)类(lei)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)产(chan)(chan)占(zhan)(zhan)总资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)产(chan)(chan)比(bi)重整体(ti)呈上(shang)升趋(qu)势(shi),证(zheng)(zheng)券(quan)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)占(zhan)(zhan)比(bi)由(you)(you)2006年(nian)的(de)(de)8.8%上(shang)升到(dao)2016年(nian)的(de)(de)21.1%。贷款(kuan)和证(zheng)(zheng)券(quan)投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)是2016年(nian)富(fu)(fu)国(guo)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)产(chan)(chan)增长的(de)(de)主(zhu)要来(lai)源(yuan),贡献了资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)产(chan)(chan)增长额的(de)(de)78%。可(ke)转售联邦(bang)基(ji)金证(zheng)(zheng)券(quan)和其他短期投(tou)资(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)占(zhan)(zhan)比(bi)由(you)(you)2006年(nian)的(de)(de)1.3%上(shang)升到(dao)2016年(nian)的(de)(de)13.8%。(见表4)



个(ge)人(ren)(ren)贷款(kuan)(kuan)占比呈下降(jiang)趋势(shi)。2006~2007年(nian),富(fu)国个(ge)人(ren)(ren)贷款(kuan)(kuan)∶公(gong)(gong)司贷款(kuan)(kuan)约(yue)为(wei)6∶4。2009年(nian)之(zhi)后,个(ge)人(ren)(ren)贷款(kuan)(kuan)占比持续下降(jiang)。2016年(nian),富(fu)国个(ge)人(ren)(ren)贷款(kuan)(kuan)占比为(wei)47.65%,近十年(nian)来首次(ci)低于公(gong)(gong)司贷款(kuan)(kuan)。2016年(nian)富(fu)国公(gong)(gong)司贷款(kuan)(kuan)的(de)大幅(fu)增长,主(zhu)要(yao)源于工(gong)商(shang)业贷款(kuan)(kuan)和房地产抵押贷款(kuan)(kuan),包括从GE资本收购的(de)279亿(yi)美元资产,主(zhu)要(yao)为(wei)商(shang)业分销融资和企(qi)业融资业务。


房(fang)地(di)产(chan)抵(di)押(ya)贷(dai)款几(ji)乎占(zhan)据(ju)“半壁江山”。在(zai)富(fu)国所有的(de)贷(dai)款中,房(fang)地(di)产(chan)抵(di)押(ya)贷(dai)款(商(shang)业(ye)房(fang)地(di)产(chan)抵(di)押(ya)和(he)居(ju)民(min)房(fang)地(di)产(chan)抵(di)押(ya)合计)占(zhan)比(bi)接近50%。其中,2010年(nian)占(zhan)比(bi)最高,达到(dao)56.23%,2010年(nian)后占(zhan)比(bi)逐年(nian)下降(jiang),到(dao)2016年(nian)已(yi)降(jiang)至46.95%。具体来看(kan),2006~2016年(nian)居(ju)民(min)房(fang)地(di)产(chan)抵(di)押(ya)贷(dai)款占(zhan)比(bi)逐渐(jian)(jian)下降(jiang),商(shang)业(ye)房(fang)地(di)产(chan)抵(di)押(ya)贷(dai)款占(zhan)比(bi)逐渐(jian)(jian)上升。富(fu)国认为(wei),在(zai)对美国人的(de)重(zhong)要(yao)性、财务安全(quan)的(de)关联性上,任何一项金融(rong)产(chan)品(pin)都比(bi)不上家庭(ting)按揭(jie)贷(dai)款。富(fu)国大举进入(ru)住房(fang)按揭(jie)贷(dai)款市场,不仅(jin)是为(wei)了(le)满足(zu)客(ke)户的(de)住房(fang)按揭(jie)贷(dai)款需(xu)求(qiu),也是为(wei)了(le)满足(zu)他(ta)们(men)与按揭(jie)有关的(de)金融(rong)服(fu)务需(xu)求(qiu)。其他(ta)消费和(he)零售贷(dai)款占(zhan)比(bi)在(zai)金融(rong)危机之后基本保(bao)持在(zai)14%左右。(见表(biao)5)



小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)逐年(nian)(nian)(nian)降(jiang)(jiang)(jiang)低。尽(jin)管富(fu)(fu)国(guo)(guo)(guo)以(yi)(yi)小(xiao)(xiao)微企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)而著称,但其小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)实际上余(yu)(yu)额(e)(e)(e)和占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)并不高(gao)。从(cong)余(yu)(yu)额(e)(e)(e)来看,2008年(nian)(nian)(nian),富(fu)(fu)国(guo)(guo)(guo)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(注:指单户(hu)100万(wan)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)以(yi)(yi)下(xia)的。富(fu)(fu)国(guo)(guo)(guo)年(nian)(nian)(nian)报中的贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)分(fen)类,并没有小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)这(zhei)一(yi)项(xiang),此(ci)数据(ju)来源于美(mei)(mei)(mei)国(guo)(guo)(guo)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)局(ju))余(yu)(yu)额(e)(e)(e)为272亿(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan),金融危(wei)机(ji)以(yi)(yi)后(hou)有所提高(gao),但2010年(nian)(nian)(nian)以(yi)(yi)后(hou)基本呈下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)趋势,到2013年(nian)(nian)(nian)富(fu)(fu)国(guo)(guo)(guo)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)余(yu)(yu)额(e)(e)(e)已降(jiang)(jiang)(jiang)至(zhi)357亿(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan),较2010年(nian)(nian)(nian)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)了8%。从(cong)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)来看,金融危(wei)机(ji)以(yi)(yi)后(hou),富(fu)(fu)国(guo)(guo)(guo)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)占(zhan)(zhan)总贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)、总资产的比(bi)(bi)重下(xia)滑。从(cong)2010年(nian)(nian)(nian)到2013年(nian)(nian)(nian),富(fu)(fu)国(guo)(guo)(guo)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)占(zhan)(zhan)商业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)的比(bi)(bi)重从(cong)19%下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)至(zhi)14.8%,占(zhan)(zhan)总贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)的比(bi)(bi)重从(cong)4.8%降(jiang)(jiang)(jiang)到4.2%,占(zhan)(zhan)总资产的比(bi)(bi)重从(cong)4.9%下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)到2.7%。但根据(ju)美(mei)(mei)(mei)国(guo)(guo)(guo)小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)局(ju)的统(tong)计,富(fu)(fu)国(guo)(guo)(guo)的小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)(ye)贷(dai)(dai)款(kuan)(kuan)余(yu)(yu)额(e)(e)(e)在美(mei)(mei)(mei)国(guo)(guo)(guo)银行业(ye)(ye)(ye)中2008年(nian)(nian)(nian)排名第(di)二(er),2010~2013年(nian)(nian)(nian)都排名第(di)一(yi)。



经营:各项指标表现优异



持续保持强(qiang)大的(de)(de)盈利(li)(li)(li)能力。从总收(shou)入(ru)(ru)(ru)和净利(li)(li)(li)润(run)(run)(run)来看,2008年(nian),受金(jin)融(rong)(rong)危机(ji)影(ying)响,富国净利(li)(li)(li)润(run)(run)(run)下(xia)降了(le)67.05%,但全(quan)年(nian)仍实现(xian)净利(li)(li)(li)润(run)(run)(run)26.55亿(yi)美元(yuan),与全(quan)球主要金(jin)融(rong)(rong)机(ji)构的(de)(de)负利(li)(li)(li)润(run)(run)(run)形成(cheng)了(le)鲜(xian)明的(de)(de)对比(bi)。金(jin)融(rong)(rong)危机(ji)以后(hou),富国呈(cheng)现(xian)出净利(li)(li)(li)润(run)(run)(run)增速高(gao)于收(shou)入(ru)(ru)(ru)增速的(de)(de)特点,尤其(qi)是2011~2013年(nian),在总收(shou)入(ru)(ru)(ru)下(xia)滑或者个位数增长的(de)(de)情(qing)况下(xia),通过裁员和裁撤网点降成(cheng)本(ben),净利(li)(li)(li)润(run)(run)(run)实现(xian)了(le)高(gao)速增长,成(cheng)本(ben)收(shou)入(ru)(ru)(ru)比(bi)也(ye)由2011年(nian)的(de)(de)61%下(xia)降到2013年(nian)的(de)(de)58.3%。


从近(jin)四(si)十年(nian)(nian)来看,除了个别年(nian)(nian)份因(yin)为(wei)(wei)特(te)定(ding)事件(jian)影(ying)响,富(fu)(fu)国(guo)一(yi)直保持了强(qiang)大(da)的(de)盈利(li)能(neng)力(li),自1972年(nian)(nian)以(yi)来,ROA和ROE平均值分别为(wei)(wei)1.2%和17.3%。从近(jin)十年(nian)(nian)来看,金(jin)融危机以(yi)后(hou)富(fu)(fu)国(guo)盈利(li)能(neng)力(li)恢复,2014年(nian)(nian)净利(li)润达230.57亿美元,创历(li)史(shi)新高。2016年(nian)(nian)受到(dao)低(di)利(li)率、美国(guo)经济增长乏力(li)的(de)影(ying)响,ROA较2015年(nian)(nian)下(xia)降(jiang)了0.13个百分点,为(wei)(wei)1.18%。富(fu)(fu)国(guo)之(zhi)所以(yi)一(yi)直保持强(qiang)大(da)的(de)盈利(li)能(neng)力(li),较高的(de)净息(xi)(xi)差是重要(yao)原因(yin)。2011之(zhi)前,富(fu)(fu)国(guo)净息(xi)(xi)差从未低(di)于4%。2010~2014年(nian)(nian),由(you)于量化宽松货币政策,富(fu)(fu)国(guo)的(de)净息(xi)(xi)差下(xia)降(jiang)较快(kuai),由(you)2010年(nian)(nian)的(de)4.26%下(xia)降(jiang)到(dao)2016年(nian)(nian)的(de)2.86%。(见图1)



持续(xu)改善(shan)资产质(zhi)量,稳步提高(gao)(gao)资本(ben)充足率(lv)。2016年,总资本(ben)充足率(lv)达到(dao)16.04%,核(he)心资本(ben)充足率(lv)达到(dao)12.82%,两项指标均为近十年最高(gao)(gao)值(zhi)。不良贷(dai)款率(lv)由金(jin)融(rong)危(wei)机后2010年3.53%下(xia)降到(dao)2016年的(de)1.17%,显示(shi)了其良好的(de)风险管理能力。


“虚假账户”事(shi)件(jian)未影响富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)经营基(ji)础。2016年(nian)9月爆发的(de)(de)“虚假账户”事(shi)件(jian),使富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)遭受(shou)了几乎是其历史(shi)上最(zui)严重(zhong)的(de)(de)声(sheng)誉风险和信(xin)任(ren)(ren)危机。但从(cong)经营上来看,2016年(nian),富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)的(de)(de)ROA、ROE和收入增(zeng)速仍高于(yu)摩(mo)根大通、美国(guo)银行和花旗集团,表明“虚假账户”事(shi)件(jian)并没有影响富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)盈(ying)(ying)利能力(li)和商(shang)业模式的(de)(de)根本,富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)仍然(ran)保持了优于(yu)同业的(de)(de)盈(ying)(ying)利能力(li)。2016年(nian)年(nian)报中(zhong),新任(ren)(ren)董事(shi)长和首席执(zhi)行官(guan)向(xiang)投资者保证,富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)的(de)(de)业务(wu)基(ji)础是强劲的(de)(de),富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)重(zhong)要的(de)(de)方面不会变(bian)化,富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)的(de)(de)董事(shi)会、管理层和26.9万名员工(gong)决心重(zhong)塑(su)声(sheng)誉和信(xin)任(ren)(ren),通过这(zhei)个考验让(rang)未来的(de)(de)富(fu)(fu)(fu)(fu)国(guo)更加(jia)强大。


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